玉米：中性
1．市场关注：第三轮中储粮进行进口的玉米定向邀标拍卖成交19.0万吨，成交率94% ，均价2289元/吨 ，溢价63元/吨 。芽麦和萌动麦低价流入饲用领域仍是核心的压制成因，大型饲料企业小麦替代比例已升至15%-30% 。当前新季前的真空期内，粮权已全面转移至贸易商手中 ，高成本限制其急抛意愿 ，抗跌属性较强，价格短期内能获得一定支撑。深加工方面 ，利润偏薄背景下开机率仍处低位 ，自身建库意愿不足，采购以随用随采为主 ，难以贡献额外的上行动力。糙米与当前玉米价格之间的替代优势极为有限 ，短期替代压力已显著弱于此前市场预期，不宜高估其对玉米需求的挤出能力 。关注本周USDA及CONAB六月报告 。
2．观点总结：利空冲击反弹明显 ，考虑中线多头布局
豆粕：中性偏空
1．技术性逢低买盘叠加USDA报告前头寸调整 ，隔夜CBOT大豆低位反弹。6月USDA报告通常较难引发市场大幅反应，短期北美良好天气前景仍然制约美盘上行空间 ，预计SN合约运行区间1100-1150美分/蒲 。
2.USDA气象预报显示 ，美豆主产区降水充足，新一轮降雨将回归玉米带；局地强降雨或短时扰动田间作业，但整体有利于大豆早期生长 。
3．连盘豆粕锚向成本端定价 ，美盘反弹有望对估值形成支撑 ，关注本轮外盘反弹持续性。在进口大豆高到港 、油厂高开机率背景下，现实端豆粕供应相对宽松 ，继续压制现货及基差表现 。
观点总结：区间交易思路 ，日内预计09合约运行区间2900-2950元/吨 。
鸡蛋：中性偏空
主产区现货价格高位震荡，河北馆陶现货报价4.86元/斤 ，较上一日+0.02元/斤。短期6月中下旬市场将进入高位震荡阶段 ，端午过后需求回落，叠加南方梅雨季高温高湿不利于鸡蛋储存 ，贸易商出货意愿提升 ，现货价格预计出现回落情况，即使期货盘面存在基差空间 ，鸡蛋近月合约高位仍存在滞涨或回调风险 ，不宜盲目追多 。从近期数据反馈来看，基本面供应偏紧的格局正在逐步改善 。市场正处短期缺口与中期供给兑现的博弈窗口，现货短期回调压力显现 ，贴水修复支撑近月上行驱动逻辑或有所松动。
观点总结：现货预期有所松动 ，远月关注逢高布局空单，博弈产能释放压力 。
生猪：中性
生猪现货价格窄幅震荡 。昨日主产区现货均价9.51元/kg ，较上一日+0.01元/kg。5月涌益口径下新生仔猪数据环比+0.6% ，仔猪数量连续两个月环比回升，或加剧26年四季度供给增加的隐忧 ，产能去化的节奏和进程存在扰动。从需求承接表现看 ，近期冻品库容继续上升，二育迎来增量出栏 。目前处于消费淡季 ，鲜品走货一般 ，屠企仍有被动入库情况 。多区域散户及二育大猪仍有增量出栏预期，所以预计短期散户体重有增加可能。
观点总结：近月基差交易为主 ，关注升水收敛驱动 ，远月中长期可依托低位区间逢低布局多头 。
风险提示：本资讯由期货公司研究发展部分析师团队完成，资讯中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠 ，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证 ，据此交易，责任自负 。本报告不构成个人交易建议 ，也没有考虑到个别客户特殊的交易目标 、财务状况或需要。客户应考虑本资讯中的任何意见或建议是否符合其特定状况 。（魏鑫 期货交易咨询从业信息： Z0014814；刘昊/期货交易咨询从业信息：Z0021277；邓昊然 期货交易咨询从业信息：Z0023357）
